simple&Life

王正鹏／在即时传播的全球村语境下，华尔街这次的金融危机几乎像一个游戏和充满了娱乐的味道。次贷危机在二零零八年下半年的后劲如此之强，几乎将所有的常识判断打倒在地。而美国出手挽救金融海啸，说明资本主义的工具性手段，会倒逼出社会主义的解决方法。

今年夏天，本已判断为故事尾声的次贷危机突然反抽，等到第五大交易商贝尔斯登倒下后，骨牌开始疯狂推倒，「两房」国有化，雷曼突然破產、美林瞬间被收购，高潮部分是高盛与摩根士丹利坐著时光机器，回到了胡佛当总统的一九三零年，成为控股银行。

太阳每天升起，游戏突然混乱。对於我们来说，需要拉出将近一个世纪的歷史镜头，才能给美国的国家金融危机给出一个基本的观照。研究西方资本主义歷史的学者常忽略：一边是极端的后现代金融模式泛滥，一边是国家主义渐行渐进。我们用一个「后现代金融模式」的概念，是因为次贷危机是美国极度泛滥的金融衍生產品体系瞬间窒息的结果。而在此前十几年里，带有强大槓桿式功能的金融创新產品已经与传统的金融业务失衡，华尔街投行群体以他们掌握的最高话语权粉饰了这样的极端利益冲动。

美国自一九九零年代以来，对冲基金的数量已经达到了五千多隻，不断专业化的投机套利手法和快速扩大的规模，令纽约华尔街和伦敦金融城变成阿基米德槓桿原理的道场。对冲基金掌握的强大后现代金融工具，是一种金融创新，但也是一种疯涨的物种。这样的物种入侵与繁殖已经令原有的金融生态紊乱，最终在一个不合时宜的时点上垮塌。 继续全文阅读 »

因一本备受争议的《货币战争》进入了人们视线的宋鸿兵,对次贷危机以及美国金融危机也一直有更深刻的观察。第一财经日报近日专访宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵,从更宽的视野、更长的时间周期来解读此次美国乃至世界的金融危机。文章如下。

美国资产膨胀型消费模式的终结

问:虽然危机已经持续了一年,但华尔街风暴的原因我们还需要继续总结,你的观点是什么？

宋鸿兵:总的来说,等危机真正过去的时候,我们会发现房地产市场危机、雷曼倒闭、美林被收购等都是细枝末节的事。美国危机的本质是资产膨胀型消费模式的不可持续。而如果看美国金融危机的全球影响,也要放大到一个更大的逻辑框架,就是“以美国为代表的资产膨胀型过度消费模式”和“以中国为代表的过剩生产型增长模式”的总框架。从这个角度上来说,这次危机在本质上是对全球经济失衡的调整,是对需求方过度消费能力、供给方过剩生产能力的总调整。

问:很多人提到1929年的经济大萧条。

宋鸿兵:是的,1929年经济大萧条是西方经济体之间的经济大危机,1929年危机的本质也是生产过剩,有人说是股票市场暴跌引起的整个危机,实际上根本不是,本质是实体经济的生产过剩。

第一次世界大战以后,美国经济迅速发展,然后是长达10年的“柯立芝繁荣”,美国生产能力迅速扩张。而在生产能力迅速扩张的同时,消费需求能力远远没有跟上,这种扩张远远超过了消费需求能力。也就是说,当生产线大量上马之后,发现消费严重不足。当时各国为了保护自己的需求市场,都在努力出口的同时相继设置贸易壁垒。这样,越是生产能力过剩的国家,其庞大的生产能力越会找不到消费者。 继续全文阅读 »

9月15日，美国政府拒绝对雷曼兄弟施以援手，雷曼兄弟宣布寻求破产保护。次贷引发的金融危机还将深化，全球经济景气周期下行几乎成为定局。

迄今为止，华尔街五大独立投行中，有三家在6个月内消失，更多的金融机构在等待命运的审判。一个终极问题产生了，全球金融资本主义是否已经走到穷途末路，政府应该更多地介入市场微观运作？

贪婪与恐惧体现在次贷危机的各个环节，美国房地产抵押贷款的业内人士理查德・比特纳在《次贷危机真相》一书中揭开了可怕的真相—-―几乎在每个环节中 都充斥了谎言与虚假的评估。美联储主席伯南克斥责，“近年相当一部分放贷是既不负责任也不谨慎的”，这在美联储主席的语言体系中，几乎是疯狂和不理性的同 义语。

但事实真相绝不如此简单，次贷危机不仅暴露出金融机构的疯狂，更暴露出美政府主导的经济发展模式的疯狂。美国的房地产贷款是支撑贷款消费的基础，购房者通 过贷款购房，通过增值的房屋获得消费贷款，通过各种金融机构，房地产贷款产品被证券化后，出售到全世界—-―以房地产为中心形成贷款、消费、生产链 条，以负债或者债权的形式，全球的美元资产源源不断地汇聚到美国。在房贷证券化链条中，美国政府隐性担保的房利美与房贷美起到了枢纽作用。

不是吗？正是美国政府的插手，才让美国债券证券化市场在上世纪80年代后期蓬勃发展，正是利用房贷提振消费的举措，才让克林顿时代美国经济数据花团锦簇， 正是美国政府的隐性担保，才让几十万亿的次贷产品通过两房行销全世界。可见，次贷危机不仅是金融资本市场幻梦的破灭，更是美国政府主导的金融资本主义拯救 美国经济、拯救消费的国家政策的破产。如果说金融市场大溃败，也是美国政府与美式金融资本主义的共同溃败。 继续全文阅读 »

今天收到hp的email,建议有时间读一读江平的文章，当然要带着批判的眼光来看，不能被牵着鼻子走。江平是华尔街颇具传奇色彩的一位华人交易员，曾在Lehman和SAC都有过出色的业绩表现。虽然考虑到他最近辞职创业的背景，很多关于他的宣传不免有广告之嫌，但就这篇文章而言，还是颇有真知灼见，值得一看的。

原文转自张志雄的博客， 是江平参加TCFA （The Chinese Finance Association) 在哥伦比亚大学举办的2007年金融年会，发表的一篇以 Weak Dollar and the Emerging Investment Challenges为主题的演讲。

弱势美元与全球投资的挑战

江平

货币具有三大功能：交换媒介、计价单位和价值储存。美元作为世界性的货币在大部分情况下很好地行使了前两种职能，但其作为价值储存手段的历史则令人不敢恭维。尤其是最近五年，美元对世界上绝大部分国家货币加速贬值，美元利息也远低于大部分金融资产或实体资产的回报。

美元的价格反映了美国的经济成就、政治影响与军事实力。作为一种金融资产，短期来看，它也遵从供给和需求的市场法则。当市场感觉美元稀缺时，特别是美国以外的国家经济困难时，美元的价格就趋于稳定；另一方面，当世界经济强劲增长，特别是美元潜在的竞争者崛起时，美元就会加速贬值。

美元的未来走向与中国关系极大。一方面，从长远的宏观层面观之，伴随着中华民族的伟大复兴，人民币将逐渐崛起成为一种世界性的货币，其与美元的伟大博弈将会是我们一生中亲历的最具历史意义的事件之一；另一方面，近而观之，这关乎我国的巨额美元外汇储备的保值增值所面临的战略抉择。 继续全文阅读 »

从天涯上看到的一篇文章，作者叫路漫漫，原始的出处不详。比较长，先贴了有空再慢慢看：）

一
自由资本主义的发展是一个逐步走向垄断的过程，其最高形态是金融垄断。当前世界已形成若干家族（如罗斯切尔德、摩根、洛克菲勒等）高度垄断的国际金融体系。这些家族基本上控制了美英两国的金融命脉。
实行国家资本主义的德国和日本也曾出现过若干财阀，但由于战争失败，财阀被解散。原因是这些财阀随时威胁到美英金融寡头的切身利益。不过，有一失也往往有一得。德国和日本垄断财阀被拆散后，社会两极趋向缓和，工业竞争力优势明显。
冷战期间，资本主义世界的两大经济趋势是制造业重心不断向德国和日本转移，而金融垄断力量则进一步向美国集中。制造业的崛起也会推动金融力量的强大，德日两国遂成为美国金融垄断势力的眼中钉。制造日本泡沫经济实际是美国垄断金融势力的一个大阴谋。其主要目的不在于打击日本的制造业，而是搞垮日本金融体系，甚至直接控制日本金融体系。这一目的已基本达到。有一个例证可以说明此点。中国拥有高额外汇储备被国际社会反复告诫“极为不妥”，而日本拥有高额外汇储备却几乎不受任何指责。原因即在于日本金融已被美国金融寡头征服，成为俯首贴耳的奴才。
美国为何允许中国加入世贸组织？很重要的一点是中国答应开放金融业。美国（金融寡头）的目标是，通过各种办法逐渐控制中国金融，从而完成金融领域的“全球一统”。 继续全文阅读 »

前美联储主席格林斯潘在2005年曾经说过：“越来越复杂的金融工具使得现代金融体系变得远比25年前更为灵活有效，也更具弹性。”用辨证的眼光来看格老的话，这里的弹性应该不单是指上扬的可能，当然也包括触底的噩运。对这个马克思主义辩证法 继续全文阅读 »

（原文）近一段时间以来，黄金价格的猛涨引起了越来越多的关注。金价从２００１年的２５０美元一盎司（３１．１克），暴涨到今年五月十二日的７１０米元，在短短的五年期间，上升了２．８４倍。无独有偶，在同样的时间段里：

银价从４美元涨到１４美元，上升３．５倍；
白金从４１５美元涨到１３１０美元，上升３．１５倍；
原油从３９美元涨到７１美元，上升１．８２倍。

不仅贵金属价铬暴涨，而且普通金属铝、铜、铅、镍、锌等均全面大幅上涨。贵金属、能源和原材料商品的价格如脱缰的野马，在二十一世纪初的经济旷野上如旋风一般横扫过来。主流经济学家们莫衷一是，基金经理们目瞪口呆，政策决策者举足失措，中小投资人无所适从。一切都发生得太突然，一切都来得太猛烈。

我们在报纸和新闻上反复看到和听到由于伊朗核危机、尼日利亚反政府武装威胁石油生产，恐怖主义分子酝酿新的袭击，伊拉克局势持续动荡，巴以谈判陷入僵局等等地缘战略因素导致美元信心疲软，所以石油和黄金价格猛涨。这一逻辑的必然推论就是，美元是没有问题的，有问题的是外界因素，一旦外界因素消除，美元依旧会坚挺。

在我们看来，美元信心解决不了问题，美元本身才是问题。

我们每天钱包里装的这些绿色的钞票究竟有何神秘的魔力让全世界的人们为它痴迷呢？其实，每一张美元钞票的真正价值只有４美分，那就是它的印刷成本。但美国却告诉全世界，这张绿色的４美分的纸片却和黄金一样好用，甚至比黄金还值钱。全世界的人民并不缺心眼，那为何会相信这样离奇的神话呢？

还是让我们回头看看美元是如何形成霸主地位的吧。 继续全文阅读 »